全称：
国寿安保养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
| 管理费率 | 0.80%（每年） | 托管费率 | 0.20%（每年） |
| 销售服务费率 | ---（每年） | 最高认购费率 | 0.60%（前端） |
| 最高申购费率 | 0.80%（前端） | 最高赎回费率 | 1.50%（前端） |
业绩比较基准：
中证800指数收益率*X+中证全债指数收益率*(1-X) , 跟踪标的:该基金无跟踪标的
投资目标：
本基金在控制下行风险的基础上,力争通过科学合理的大类资产配置与专业深入的基金品种选择,实现基金资产净值的持续稳健增长。
投资范围：
本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金(含QDII基金、香港互认基金)。
为更好地实现投资目标,本基金还可投资于股票(包含创业板及其他中国证监会核准或注册上市的股票)、债券(包含国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、公开发行的次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券、央行票据、中期票据、短期融资券(含超短期融资券))、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
投资策略：
本基金在目标日期到期日前,主要采用目标日期策略进行资产配置。即随着所设定目标日期2030年的临近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置比例。在严格控制投资组合下行风险的前提下确定大类资产配置比例,并通过全方位的定量和定性分析方法精选出优质基金组成投资组合,以期达到风险收益的优化平衡,实现基金资产的长期增值。
资产配置策略
本基金的资产配置遵循“下滑曲线”给出的战略性目标配置比例,并根据MVLPS模型进行战术性调整。
“下滑曲线”以实现养老金财富稳健增值为目标,基于谨慎的长期资本市场假设,综合考虑投资者养老金替代率缺口、预期寿命以及目标投资人群
(2030年附近退休人群)在生命周期上的风险偏好特征等因素,最终得到权益投资比例随投资者年龄增大而逐渐下滑的资产配置路径,即“下滑曲线”。
本基金将在预先设定的“下滑曲线”的基础上,基于对宏观经济与资本市场环境的审慎分析,结合定量和定性研究,确定最终投资比例,以求达到风险收益的最佳平衡。其中权益类资产实际投资比例不得高于60%。
本基金各个时间段的资产配置比例如下表所示:
时间段 权益类资产占比(%) 非权益类资产占比(%)
基金合同生效日至2024年 35-60 40-65
2025年至2027年 20-45 55-80
2028年至2030年 10-35 65-90
(1)下滑曲线的设计
本基金下滑曲线设计是基于目标驱动型投资逻辑框架。目标驱动型投资指的是投资者在未来某个确定时点有一个确定的收益目标,投资者在此目标的约束下构建投资决策。养老目标型产品对保障投资者退休后收入的需求远高于对收益的追求,目标驱动型投资是以满足终点收益为目标进行策略设计,更加符合养老产品需求。
下滑曲线结果反映出随着年龄的增长,权益配置比例逐步下降;临近退休日,权益资产配置比例下降至整个曲线最低点。这反映出随着年龄增长,投资者风险承受能力逐步下降,对应的是风险厌恶程度逐步提高,这与风险厌恶系数反映的规律是相同的。
(2)资产配置策略战术调整
本基金采用MVLPS模型对下滑曲线进行战术性调整。
本基金对于下滑曲线资产配置中枢的偏离原则上不得超过上限正10%,不得低于下限负15%。
本基金结合宏观经济、人口结构、技术升级等原因可以对下滑曲线及权益类资产占比进行调整,以期获得超额收益。
具体下滑曲线及本基金的权益类资产比例上下限按招募说明书的规定执行,本基金各时间的权益资产配置比例如下图所示:
年份 权益类资产配置比例中枢
2021 46.53%
2022 43.66%
2023 40.83%
2024 38.07%
2025 35.41%
2026 32.86%
2027 30.45%
2028 28.17%
2029 26.04%
2030 24.05%
本基金预设下滑曲线如下:
基金管理人可根据政策调整、市场变化等因素调整各年下滑曲线值及权益类资产比例上下限,并在招募说明书中更新。
基金管理人可以对招募说明书中披露的下滑曲线进行调整,实际的下滑曲线可能与招募说明书披露的情况存在差异。招募说明书中披露的下滑曲线仅为展示和示例使用,不构成投资建议及投资比例限制。
股票投资策略
本基金将主要采取自下而上的个股精选策略,投资于具备稳定内生增长、能给股东创造经济价值的股票。基金将以超额收益为目标,利用“多因素选股模型”,综合考察股票所属行业发展前景、上市公司行业地位、竞争优势、盈利能力、成长性、估值水平等多种因素,挑选出优质个股,构建核心组合。
基金投资策略
本基金将采用定量和定性分析相结合的方法进行基金精选,形成多级基金池,进而确定投资标的。具体而言主要包括以下方面:
(1)基础基金池:筛选基金公司
对于基金公司的筛选,本基金将在定量分析的基础上,结合对基金公司调研以及其他形式的沟通获取到的信息进行定性分析。定性和定量分析指标包括基金公司整体实力、投资管理能力和风险控制能力。
基金公司的整体实力包括基金公司的成立时间、资产管理规模、股东结构和管理层、公司文化、基金产品线分布、行业地位、竞争优势等;
基金公司的投资管理能力包括投资理念、基金投资决策机制、投资团队的稳定性、投资人员的从业经历、基金产品的过往业绩等;
基金公司的风险控制能力包括公司的风险管理体系、内部控制制度、危机处理机制等。
根据基金公司综合打分,筛选出备选基金池和基础基金池。
(2)核心基金池:筛选基金经理及其管理标的
基金品种选择侧重以人为本,以基金经理为考察的重点。将基金经理历史管理的基金进行连贯加权,获得基金经理个人净值曲线。
基金品种核心池的构建基于基金经理的选股能力、择时能力、风控能力等多维度指标,以模型计量,计算综合得分,形成不同风格下的核心基金池。对于核心基金池中的标的,研究员需要进行包含并不限于以下的工作:①基金业绩定期跟踪分析;②每季度、年度结束后完成基金跟踪报告;③基金出现净值或收益率异常波动情况的,相关研究员应当在与该基金公司及时沟通后,对该情况做分析说明。
具体而言,权益类基金投资策略如下:
权益类基金主要分为被动型基金和主动型基金,本基金将综合考虑投资回报的稳定性、持续性与成长性,结合市场的风格和结构特征,通过精细化风险管理和组合优化技术,实现被动型与主动型基金的均衡配置,从而实现风险调整后收益的最大化。
被动型基金的评价体系,主要依据指数风格特征、偏离程度、增强效果和各项费率等指标。基于投资时钟的风格、行业轮动特性是选择指数标的的重要考虑因素。
主动型基金的评价体系,包括中长期核心基金精选方法、短期量化指标方法等。
1)中长期核心基金精选方法
在对基金管理公司和基金品种风险管理指标的约束下,精选中长期的核心基金。基于中长期的基金经理的历史业绩,持续、系统分析基金经理和基金品种超越市场的能力和稳定性。根据实践检验,不断调整、优化指标体系。
2)短期量化指标方法
主动型基金的收益可以分解为各项风险因子的Beta收益以及基金经理创造的Alpha收益。针对市场、市值和动量等因子做回归分析,计算基金在不同因子上的暴露,筛选Alpha值和Alpha值稳定性较高的基金,同时随不同市场环境及时调整投资组合整体风格偏好,获取风格轮动收益。
投资者普遍对动量、波动率、估值和市值因子比较敏感,应用多因子模型对基金定期报告的持仓进行分析。基于持仓数据应用横截面回归模型,分析基金经理的投资风格,同时结合历史记录监测投资风格的一致性,为筛选基金投资提供依据。
固定收益类基金投资策略如下:
固定收益类基金主要包括货币型基金和债券型基金。本基金将采用“自上而下”的投资策略,对固定收益类资产进行合理有效的配置,并在此框架下进行具有针对性的基金类型和基金品种选择。
在投资时钟分析的基础上,本基金将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策以及结构调整因素对固定收益投资市场的影响,进行合理的利率预期,判断债券市场的基本走势,制定久期控制下的资产类属配置策略,力争有效控制整体资产风险。
本基金将综合考虑债券基金特征、基金管理人的整体债券投资管理能力、基金经理团队的债券投资管理能力,过往业绩、红利分配等因素,通过定性和定量的细致研究,在基金投资备选库中精选优秀品种,构建基金投资组合,运用多种灵活策略,充分利用市场机会,不断积累投资收益。
合理进行期限安排,保持组合较好的流动性,满足投资者对基金的流动性需求,平滑组合规模变动对投资策略实施的影响。密切关注基金投资备选库中的基金,以实地调研、访谈等多种方式,及时掌握基金管理公司,基金经理变动情况以及基金的投资组合、基金经理的投资策略的改变,结合宏观经济及市场情绪,积极主动对投资组合进行动态监控和调整。
风险管理策略
本基金高度注重组合风险的界定与控制,将风险管理贯穿于整个投资过程中,通过事前评估、事中监控、事后分析的风险控制机制,做到全面监测、及时预警、科学判断、合理控制,实现组合风险与收益的优化平衡。
本基金将利用定性和定量技术识别组合的各类风险,建立多重量化风险模型,通过数量化方法精确测度各类资产的风险,最大程度降低可识别的风险暴露,将组合波动风险控制在与本基金风险收益特征相符合的合理区间水平内;同时,本基金将通过全方位的风险监控体系进行实时动态监测,在符合投资范围和限制的前提下灵活调整仓位,优化资产配置,从而能够有效地控制投资组合的回撤,获得良好的风险调整后的收益。
未来,随着投资工具的发展和丰富,本基金可在不改变投资目标和风险收益特征的前提下,相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新中公告。
投资理念：
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